Nuevas noticias para la financiación de Startups

Nuevas noticias entorno a la financiación de Startups.

Nuevas noticias entorno a la financiación de Startups.

Más de un año después de que el Congreso aprobara la ley de financiación para Startups, la Comisión de Valores y Cambio publicó las tan esperadas reglas propuestas sobre el reglamento de financiamiento de multitudes. La nueva ley regula y legaliza el crowdfunding basado en la equidad – la capacidad del público en general de invertir en emprendimientos prometedores a través de plataformas de crowdfunding basadas en Internet.

Al aprobar la Ley, las dos preocupaciones más importantes del Congreso fueron la falta de sofisticación de los inversionistas. De hecho, incluso cuando los inversores de capital de riesgo eligen empresas de nueva creación, muchas de ellas fracasan. Es probable que estas probabilidades sean aún más desfavorables para los inversores sin experiencia, de los que se les debe informar. Y la prevención de fraudes. Sin regulaciones en vigor, cualquiera podría reclamar financiación para una idea maravillosa sin ninguna intención de cumplir sus promesas.

Se recomienda siempre al momento de montar una startup contactar con alguna firma de abogados especializada con éstas, Delvy es un ejemplo de ello.

La Ley implementada por la comisión abordaron estas preocupaciones al requerir que las plataformas de financiamiento colectivo lo hicieran:

I. Educar a los inversores.

II. Confirme que los inversionistas entienden las reglas de financiamiento colectivo del juego y los riesgos.

I. Educar a los inversores.
Las plataformas de financiamiento colectivo son necesarias para educar a los inversionistas. Los materiales educativos deben estar escritos en «lenguaje sencillo» e incluir una lista de artículos relacionados con los términos básicos de una transacción de financiamiento colectivo – la lista se puede encontrar en la posdata de este artículo.

Es importante destacar que el material educativo debe ser destacado:

Los riesgos asociados al tipo de acción disponible para la venta. En ese contexto, la comisión se esforzó por mencionar la dilución de acciones. (Si una startup emite acciones adicionales después de las rondas de crowdfunding y usted, el inversionista de crowdfunding, no tiene derechos de preferencia, o de otra manera posee otra protección anti-dilución, su propiedad proporcional en esa compañía, y el valor de sus acciones, se reducen. Esto se llama dilución)

Los inversores deben tener claro si las acciones que se ponen a la venta en una plataforma de financiación colectiva son del tipo cuyo valor puede diluirse posteriormente, y si esas acciones incluyen derechos de voto.

Los inversores pueden cancelar un compromiso de inversión por cualquier motivo hasta 48 horas antes de la fecha límite fijada para la puesta en marcha.

Se debe informar a los inversores que, en la mayoría de los casos, no podrán revender las acciones durante un año completo y también proporcionar otra información sobre las restricciones de reventa.

II. Confirme que los inversionistas entienden los riesgos y las reglas del juego.
Dar material educativo a los inversores es sólo una parte de la historia. Las plataformas de crowdfunding también deben obtener de los inversores su reconocimiento específico de que han revisado dicho material,  entienden que sus inversiones podrían estar perdidas, y que son financieramente capaces de soportar dicha pérdida.

Además de recibir estos acuses de recibo, las plataformas deben plantear a los inversores una serie de preguntas para asegurarse de que comprenden los tres puntos mencionados en la Sección I (riesgos de las operaciones de crowdfunding; restricciones a la cancelación del compromiso de inversión; y dificultad para revender acciones).

En general, la comisión implementó la Ley de manera pragmática y eficiente. Pero cuando se trata del reconocimiento del riesgo por parte de los inversionistas, las reglas de la comisión no cumplen con los requisitos de la Ley.  La Ley subraya que los inversores deben responder a preguntas que demuestren su comprensión «del nivel de riesgo generalmente aplicable a las inversiones en empresas de nueva creación, empresas emergentes y pequeños emisores».

Todo lo que las reglas de la comisión dicen sobre este tema es: las transacciones de crowdfunding implican riesgo y el inversionista no debe invertir a menos que pueda permitirse el lujo de perderlo todo. Por supuesto que las inversiones implican riesgos y, por supuesto, usted puede perderlo todo. Esto es cierto prácticamente para todas las inversiones! Se requería información sobre el nivel de riesgo y eso, la comisión no lo previó. Recibir confirmación de los inversores de que entienden que la mayoría de las empresas de nueva creación fracasan, como lo hacen, habría cumplido acertadamente el nivel de riesgo requerido. Pero eso no es lo que dicen las reglas.

Sin embargo, incluso sin una norma específica de la comisión sobre el nivel de riesgo, no está claro si las plataformas de crowdfunding pueden salirse con la suya aplicando únicamente las normas más estrictas de la comisión. Debido a que el nivel de obligación de riesgo está en el estatuto y que las reglas de la comisión son adiciones a la Ley, no en reemplazo de ella, asegurarse de que el inversionista entienda que la mayoría de las nuevas empresas fracasan es probable que se requiera a pesar de todo. (Bajo la subsección de la misma disposición, el Congreso dejó expresamente a la comisión la tarea de proponer otras reglas además de la Ley de EMPLEOS. Esto da amplio espacio para que alguien eventualmente argumente que las reglas de la comisión surgen de esa subsección y no desplazan el nivel de riesgo requerido por el estatuto.

Afirmación requerida para cada inversión.
Además, según las normas de la comisión, es necesario obtener de los inversores el reconocimiento de los riesgos antes mencionados no sólo cuando los inversores realizan su primera inversión, sino cada vez que invierten.

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